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　　内地“熔断机制”推出四日内已两次触发全日停市，引起中港，甚至全球投资者恐慌。

　　港交所(00388)计划于今年第三季引入俗称“冷静期”的市场调节机制，市场关注推出时间及细节是否有调整空间。

　　内地“熔断机制”推出四日两次触发全日停市，港交所(00388)计划今年第三季引入俗称“冷静期”的市场调节机制再度备受市场关注。(数据图片)

　　港交所发言人：机制有别内地熔断机制 有助应付市场波动

　　港交所参考国际证监会组织指引，计划于今年第三季引入俗称“冷静期”的市场调节机制，恒指及国指成分股在5分钟内价格升跌逾10%，即触发5分钟“冷静期”，期间股份只能在区间内限价交易，之后恢复正常交易。另外，为免投资者可能因机制触发不能平仓而承受隔夜风险，午市的最后15分钟机制不会生效。

　　六福金融主席及行政总裁许照中接受访问时表示，香港投资者见到内地熔断机制的先例，必定对“冷静期”机制更加关注，讨论推出时间及细节是否有调整空间。

　　港交所发言人接受查询时表示，“冷静期”机制在根本上有别于内地“熔断机制”，更不会导致停市。

　　港交所强调，推出该机制并非过份干预市场运作，相信有助应付市场波动，避免极端价格波动(例如闪崩或程序错误等)影响导致交易秩序受损。

　　根据港交所资料，“冷静期”机制的时间表未有更改，相关市场测试详情将于今年第二季公布，暂定于第三季正式推出，衍生产品市场的调节机制则暂定于第四季推出。

　　证券商：港交所应该继续向业界及投资者咨询

　　有评论认为，内地熔断机制效果强差人意，反映监管机构干预市场运作或带来反效果，加剧市场动荡，故香港的“冷静期”机制应该要延迟，甚至取消。

　　信诚证券副总裁何智威接受《经济通通讯社》访问时直言，“冷静期”机制有违股市自由运作，不受股民欢迎，认为港交所应该继续向证券业及投资者咨询，聆听各界声音。

　　如果港交所决意按计划推出“冷静期”机制，他认为，大市交投量或进一步收缩，因为已有外资基金因人民币贬值等因素而退出A股市场，如果港股交易亦受“冷静期”限制，将打击基金的投资意欲，甚至可能引致资金流走。

　　期货“冷静期”触发点被指过低 倡与证券市场看齐

　　除证券外，港交所拟引入“冷静期”机制同时适用于衍生产品，但只限恒生指数期货(HSI)、小型恒生指数期货(MHI)、H股指数期货(HHI)及小型H股指数期货(MCH)现月及下月合约月份的合约(现共有8种)，暂定于第四季推出。

　　相比证券市场，衍生产品市场的“冷静期”机制触发点更低，升跌波幅上限只有5%；适用时段亦略有分别，早市为9：30至12：00，午市为13：15至16：15；其他规则与证券市场大致相同。

　　立法会议员张华峰向本地电视台表示，港交所应考虑将衍生产品市场的波幅限制由5%扩至10%，同证券市场看齐。

　　AMTD证券及资产管理业务总经理连敬涵接受《经济通通讯社》查询时表示，“冷静期”机制有改善空间，将衍生产品市场的波幅限制设于10%更合理。

　　他认为，“冷静期”意义不大，呼吁港交所取消。但他坦言，即使各界有不同意见，港交所亦会先落实机制，再视乎效果作检讨。

　　（撰文：赵廷羲）